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华泰期货镍日报20190308:镍铁供应预期加速,镍价未能摆脱震荡枷锁

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2019-03-08 07:51:31

类型:

日报

作者:吴相锋,徐闻宇

文章来源:研究院

镍市逻辑:

现货市?。?月7日,俄镍较无锡1903升水100元/吨。金川镍较无锡1903合约升水800元/吨左右。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口继续亏损,但幅度收窄;上期所镍仓单延续下降,LME库存继续回落,预期下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:当前最终端需求市场依然偏向低迷,不锈钢市场较为分化,热轧受到库存较低的支撑,但冷轧较弱,下游企业无法转嫁原料成本上涨压力;原料方面,镍铁现货偏紧格局不变,但利润驱动供应预期的格局不变,不过由于新增镍铁产能有不锈钢产量配套,高利润局面延续;精炼镍方面,库存继续下降,并且短期看不到增量力量,预期未来精炼镍和镍铁价格将会呈现较明显的分化,短期镍价格预期高位震荡。

走势分析:

7日,进口镍对金川镍贴水扩大至950元/吨,进口镍对电子盘升水下调至100元/吨,金川镍升水上调至800元/吨,主要是现货市场金川镍货源较少。

7日镍仓单小幅下降,仓单量总量至0.924万吨,现货市场当日成交清淡,下游企业采购意愿不高。

7日,现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日变化不大,目前进口亏损维持在高位。

7日,LME库存下降1296吨,总量下降至19.46万吨,整体上, LME去库存方向延续不变。

镍铁镍矿方面,7日,镍矿CIF报价持平,镍铁价格7日上调10元/镍,继续被动跟涨;

镍铁现货紧张局面延续,不过高利润刺激产能动力;据中国铁合金网,山东鑫海新建48000KVA矿热炉前三台已经陆续2019年1~2月份陆续出铁,第四台矿热炉已于3月6日成功出铁。山东鑫海新建48000KVA矿热炉至此已有4台投产,预计每月将增加镍铁供应量2.8~3.2万吨;另外4台48000KVA矿热炉目前正在全速建设中。,山东鑫海新建48000KVA矿热炉前三台已经陆续2019年1~2月份陆续出铁,第四台矿热炉已于3月6日成功出铁。山东鑫海新建48000KVA矿热炉至此已有4台投产,预计每月将增加镍铁供应量2.8~3.2万吨;另外4台48000KVA矿热炉目前正在全速建设中。

另外,德龙印尼后续5条线也在全速建设。

不锈钢市场方面,7日不锈钢现货市场价格普遍下调50-100元/吨,现货市场库存有所下降,但是4月期盘订单比较差。 

总体上,镍铁新增产能的加速建设以及不锈钢期盘订单较差使得镍价格回吐,但由于上述因素均难以提供太多力量,整体镍价格依然未能摆脱震荡枷锁,耐心等待打破平衡力量的出现。

产业链上,当前最终端需求市场依然偏向低迷,不锈钢市场较为分化,热轧受到库存较低的支撑,但冷轧较弱,下游企业无法转嫁原料成本上涨压力;原料方面,镍铁现货偏紧格局不变,但利润驱动供应预期的格局不变,目前预期产能均受到高利润的刺激驱动;精炼镍方面,库存继续下降,并且短期看不到增量力量,预期未来精炼镍和镍铁价格将会呈现较明显的分化,短期镍价格预期高位震荡。


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